在AI叙事降善良关税扰动的双重影响下🦄九游会体育官网入口，网站全新升级支持比特币，港股中枢科技板块（如互联网科技和智能驾驶）过问盘整阶段，而新消耗、生物医药等板块则接棒，引颈新一轮商场行情。
经由近一个季度的调养，港股科技板块的估值压力已充分开释，而风险情谊的改善与流动性的充裕，则为板块下一阶段的高涨行情奠定了坚实基础。
估值低位的恒生科技，是否已蓄势待发？
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指数估值再次回到低估
港股中枢科技板块在经由近一个季度的调养后，估值已处于相对低位，异日高涨空间可期。
图表：恒生科技指数近5年估值分位
（开始：wind，限制2025.07.07，契机值、中位数以及危急值分散对应了历史区间的20%、50%、80%三个分位点）
张开剩余89%限制7月7日，恒生科技指数ETF（513180）主张指数恒生科技（HSTECH.HI）的最新估值（PE-TTM）仅19.76倍，处于指数2020年7月27日发布以来约7.17%的估值分位点，即面前估值低于指数发布以来93%以上的时候。
从客不雅数据来看，恒生科技指数的估值又再度追忆了历史低估区间，一朝后续有重磅事件当作催化剂，指数高成长、高弹性的特点或将带来强盛的高涨能源。
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拥堵度降幅达30%
从拥堵度来看，恒生科技指数面前拥堵度相较于3月来说已昭着回落，着落幅度较大，降至30%掌握的级别。
图表：恒生科技指数近5年拥堵度变化
细分到互联网、半导体、智能驾驶等板块，已历经近一个季度调养，面前拥堵度水平限制偏低，进取弹性空间相对较大，有望成为下一阶段行情的迫切受益者。
图表：港股二级行业拥堵度散布
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流动性迎来表里资共振预期
1）南向资金无疑是上半年港股行情迫切的增量资金开始
图表：南向资金本年以来净流入情况
6月，南下资金再行启动大幅净流入港股商场，单月净流入额高达803亿港元；
本年以来，南向资金加快流入港股商场，况且在关税落地后节拍并未放缓，致使一度创下罕有据以来单日最大净流入。
字据最新数据统计，限制6月底，本年以来南向资金累计净流入7312亿港元，颠倒于2024年全年净流入规模的91%，且远超前几年同期水平，展现出强盛势头。
值得珍重的是，本年南向资金主要流向东谈主工智能和新消耗等中枢财富。
AI、新消耗这两大赛谈体现出新兴产业的发展趋势和港股商场一定的稀缺性，有望进一步招引资金加码，助推港股行情捏续向好。
2）好意思联储降息预期正在发生变化
鸽派声息渐强并领先表态：
支捏7月降息的声息最早由理事鲍曼和沃勒发声。鸽派论调主要在于，关税对通胀的影响是一次性的，而数据体现通胀现在合座受控，7月启动调低利率有助于保管健康的工作商场。
鹰派效用阵脚：
鲍威尔于国会听证炫耀了鹰派态度，问答秩序几位共和党东谈主提倡质疑，为什么好意思联储还莫得遴荐步履质问假贷本钱，他在证词中标明，好意思联储展望关税带来的通胀冲击将在夏日愈加昭着，而如若不是对关税的担忧，战略利率本不错更低。
当被问及降息旅途时，鲍威尔显露“好多旅途均有可能”，他显露，关税战略对物价酿成的上行压力是捏续且复杂的，经济存在更多不确信性，现在工作商场尚且踏实，好意思联储有填塞时候仔细不雅察和评估经济数据，如6月和7月的数据炫耀通胀下行和劳能源商场疲软，则有可能更快降息，这或暗意：最早降息或将在9月份。
CME“好意思联储不雅察”最新炫耀：
好意思联储7月保管利率不变的概率为95.3%，降息25个基点的概率为4.7%；好意思联储9月保管利率不变的概率为30.6%，累计降息25个基点的概率为66.2%，累计降息50个基点的概率为3.2%。
跟着好意思国通胀和工作数据的变化，不放手上述降息概率仍将发生变化。
（数据开始：CME FedWatch Tool，限制北京时候2025.07.07上昼）
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多厚利好因素共振
上文中咱们说起了“港股流动性环境较佳”的几个营救因素：
下半年南向资金有望捏续流入，好意思联储年内好像率降息；
同期新股上市举止粗鄙，为港股商场带来新的投资主题和情谊催化剂。
此外，外部环境缓缓趋于踏实，关税不确信性无间推迟并缓缓弱化的可能性较大，港股情谊面或获取提振。
据交银外洋分析：
地缘时势总体可控，外溢风险相对有限。关税考虑暂停至7、8月份，时代为商场提供了缓冲期。面前好意思国与非好意思国度的关税考虑似乎堕入僵局情景，短期内完了大规模交易左券的可能性并不高，关税问题无间推迟并缓缓弱化的可能性较大。与此同期，特朗普战略要点正因减税法案等内务议题而出现“由外向内”切换，进一步质问了外部战略冲击的可能性。
现在，情谊面改善和流动性充裕为港股科技板块下一阶段的高涨奠定了迫切基础，仅待有关科技叙事的主题催化。
囊括互联网科技、东谈主工智能、智能驾驶等中国中枢科技财富的恒生科技，在经由近一个季度的调养后，估值已处于历史相对估值低位，异日高涨空间可期。一朝故意功德件当作催化剂，指数高成长、高弹性的特点或将带来强盛的高涨能源。
附有关ETF
港股通汽车ETF(159323.SH)：支捏T+0来去。
主张指数高度聚焦港股整车板块，乘用车含量在同类指数中进取，且领有相对A股稀缺的造车新势力；
限制2025-07-07，面前指数前5大权重股分散为比亚迪股份、小鹏汽车、理念念汽车、祯祥汽车、零跑汽车，所有权重超56%。
此外，港股通汽车指数囊括地平线机器东谈主、知行科技、舜宇光学科技、浙江世宝等智驾产业链主张，相较于A股汽车主题指数，该指数的智驾含量更高，更契合汽车行业发展的趋势。
恒生科技指数ETF（513180.SH）：支捏T+0来去。
主张指数聚焦东谈主工智能、平台经济、造车新势力、芯片等热点主见，龙头汇注，成长性高。
此外，该指数的汽车智能化龙头占相比高，囊括小米集团、比亚迪股份、“蔚小理”、地平线机器东谈主等有关主张。限制2025-07-07，指数第一大权重股为小米集团，权重占比为8.63%。（场外蚁合A/C：013402/013403）
恒生互联网ETF（513330.SH），支捏T+0来去。
主张指数聚集互联网平台经济，涵盖了腾讯、阿里、好意思团、快手、百度、京东等大型互联网公司，互联网巨头权重占比高达90%，前五大身分股占比超60%，锐度高，指数AI含量高达97%，DeepSeek含量达86%，是投资者布局AI+互联网中枢财富的好器用。（场外蚁合A/C：013171/013172）
（以上信息及数据开始：Wind，中证指数官网，限制2025-07-02；《方正证券-专题敷陈：2025年7月港股月报，高涨行情有望延续-250630》、《交银外洋-港股策略：从拥堵度看港股进取空间-250627》、《国信证券（香港）-基金周报：好意思联储降息预期升温，股债均迎来建树契机-250630》）
《ETF风向标》捏续更新，包涵暖和
下滑稽查风险教导↓
数据开始：wind，限制2025.07.07。
风险教导：以上仅当作服务信息，不雅点仅供参考。说起个股不当作推选，不当作投资依据。指数过往功绩不代表异日阐扬，不组成基金功绩阐扬的保证或快活。ETF二级商场价钱涨跌幅不代表内容净值变动。
上述基金风险品级为R4（中高风险），具体风险评级恶果以基金管制东谈主和销售机构提供的评级恶果为准。上述基金为股票基金，其预期风险和预期收益高于混杂基金、债券基金与货币商场基金。当作指数基金，可能出现追踪罪戾抑制未达商定方针、指数编制机构罢手服务、成份券停牌或误期等风险。此外，ETF家具特定风险还包括：主张指数讲述与股票商场平均讲述偏离的风险、主张指数波动的风险等。
T+0非常风险教导：恒生科技指数ETF等当作跨境ETF，奉行T+0反转来去机制(即当日买入，在交收前不错于当日卖出)，资金运作周期镌汰，可能带来短期波动风险。
恒生科技指数ETF等投资于港股商场，会濒临港股通机制下因投资环境、投资主张、商场轨制以及来去法例等各异带来的突出风险，包括港股商场股价波动较大的风险、汇率风险、港股通机制下来去日不连贯可能带来的风险等。
蚁合基金风险教导：当作方针ETF的蚁合基金，方针ETF为股票型基金，因此ETF蚁合基金的风险与收益高于混杂基金、债券基金与货币商场基金。ETF蚁合基金存在蚁合基金风险，追踪偏离风险，与方针ETF功绩各异的风险，指数编制机构罢手服务的风险，主张指数变更的风险，成份券停牌或误期的风险等。
A类基金申购时一次性收取申购费，无销售服务费；C类基金无申购费，但收拆除售服务费。二者因用度收取、成立时候可能不同等，始终功绩阐扬可能存在较大各异，具体请详阅家具按期敷陈。
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发布于：北京市